央行“宽松”政策对P2P冲击之后的对冲

随着央行的再次“放水”，资本市场一片风生水起。央行前期在山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点的基础上将试点扩大到9省(市)，此举被市场解读为是一次新的“量化宽松”。值得关注的是，随着央行的“动作不断”，一度被认为是互联网金融中的“楚翘”的P2P平台发展却进入到一个相对“低廉”的年化收益率区间，很多平台都已经跌破12%，甚至一些大平台仅仅只有6%的年化收益率。

由于允许信贷资产质押再贷款，这也有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题。之前，三农、小微企业的信贷并不被传统金融机构所重视，P2P的蓬勃发展作为传统金融的补充很好地满足了这一部分信贷的需求。当然，央行“新政”对于市场资金面的需求能缓解多少，我们还需要继续观察。不过可以预计的是，随着各种监管的力度加大，P2P平台的高年化收益率的时代或许是一去不复返了。

在这个市场，如何甄选平台，以及投资客的资金投资抉择也变得更加分散，因为人们在意识到风险的同时，因为对安全和风控的期许越来越高，因此也希望能获得更多相对的安全性，起码保障本金的安全变得非常重要。毕竟我们也看到问题P2P平台堆积了不少，在监管力度加大之后，跑路、提现困难的平台也是层出不穷。当然，央行政策的变化，对于普通的理财影响不大，相反，由于银行利息的不断下调，越来越多的资金开始选择互联网金融模式，在互联网金融市场淘金，以求获得更大的收益率。

事实上，互联网金融带来的一种普惠金融理念已经渐入人心，越来越多的理财小白用户经过了市场的洗礼之后，开始认可了互联网金融概念以及这种理财模式。这也是从当初余额宝时代就已经累计的用户尝试。只是当货币基金的收益率越来越低之后，投资客开始寻找更加合适的投资模式和渠道。P2P平台承载了一定的输出，不过因为P2P存在着相对更高的风险，因此一些投资“小白”客户还是在边走边看，或者说小心翼翼地寻找着适合自己的机会。

也就是在这种安全和高收益的平衡中，我们也看到市场带来的模式创新也在不断涌现。“类基金”模式的理财产品的出现就是满足用户的这种需求，这也是为何该类理财模式一出现，就获得了不少用户的追捧。其中以火球计划、米袋计划、真融宝、乐投宝、PP宝等等P2P理财模式表现抢眼。以“类基金”模式的先行者火球计划为例，其在推出半年的时间里就达到了6000多万的规模，如今一年过后，平台更加稳健，用户的认可度也趋于稳定。这种类基金产品的出现，也是瞄向了市场投资“小白”客户。简单地看，这种类基金产品，就是将纷繁复杂的互联网债权进行标准化，帮助用户理财，即所谓的“傻瓜化”理财产品。

火球计划具有一定的代表性，就是通过火球网自有的分析、评级模型，结合线上及线下的实地考察，对各个P2P平台进行筛选，选出评级较高的平台作为合作对象。这些合作对象会定期为火球计划推送债权。火球计划对债权进行二次审核。通过审核的债权，统一放入火球计划的资产包中。再分割成以“份”为单位的标准化产品，然后出售给用户。这样做的好处就是在精选的前提下进行分散投资，有效地给客户降低风险。

通过分散投资来规避风险，避免“踩雷”。而且还可以实现随时结算、隔日提现的便利。可以说，火球网是活期理财模式的率先尝试者，经过一年多的运营，已经培养了一批稳定的用户群，据悉现在火球每天的份额供不应求，很快就会售罄。这其实也是得益于火球网不断推出新手段刺激用户，比如月月分红，通过分红实现了差异化收益率，增强了对活期理财用户的吸引力。

当然，对于任何的投资人来说，本金和收益的安全是最主要的，在此基础上的高收益才是追逐的次要需求。这恐怕也是为何越来越多的P2P平台的年化收益率不断下调的原因所在，虽然一方面是银行降息降准带来的直接影响，另一方面也是严控风险，成本增加之后的一种无奈选择。

而对于更多的投资“小白”来说，分散风险也一直是他们最大的需求。类基金理财模式的就是为这部分用户着想的。而且火球网也获得了风投的青睐，获得融资之后不断地夯实自己的运营模式。风险控制是需求，火球网为了能够给投资人更多的风控掌握，并没有利用自己的融资优势进行快速的推进;相反有意在放慢脚步，等一等投资人的步伐。由于活期理财对后端的债权质量要求非常高，因此就要考量平台对债权的审核和掌控能力，当市场进入一个相对的平缓期，甚至面临着一些P2P问题平台频频被曝光的时候，火球现在有意控制债权存量，这也是更大限度地防范风险，而一旦有更稳定的债权渠道并打开限制的话，规模可以迅速扩大。不过，这样或许风险也会加大，火球显然不想急功近利。

众所周知，P2P平台很多，无论是筛选还是抢标都异常繁琐，更主要的是积累的风险和相对集中，而选择类基金理财模式之后，就可以分散自己的投资。火球网被界定为介于余额宝和专业P2P投资人之间，既享受较高的收益，又减少风险的承担。

对于P2P平台的投资，我们还是提出几点自己的建议：其一是遴选平台要慎之又慎，随着监管力度的不断加强，资金托管(存管)的要求越来越严厉，对于平台的注册资本的需求提升，都预示着监管层对P2P的要求越来越多，这样也会倒逼一些P2P平台进行改革，进而出现兼并重组，甚至退出，倒闭等等。

其二是要观察平台的风控能力如何。无论最终的年化收益率是多少，风险防控都是重中之重，因为本金的安全才是最主要的。选择大平台，风控能力好，独立性强，逾期少，追缴、抵押、担保等等模式是否齐全，或者有序是重要的参考因素。

其三是规避高收益率的平台。当市场的流动性逐渐宽松之后，整个P2P行业的收益率下滑是无法避免的，这也是市场的选择，对于那些不惜以高收益率吸引用户的平台都应该高度重视，因为回报的来源值得商榷，如何给投资人提供高回报率是需要更加高昂的收益来保障的，在目前的市场环境下，实现这种高收益的渠道和手段凤毛麟角，一旦资金链锻炼，那么投资人也极有可能变得血本无归。

当然，无论如何，互联网金融战略的发展是一种国家战略，互联网+的落地，以及普惠金融的快速发展和迭代，需要不断地市场创新，这也需要不断地探索各种模式的演变，以及挖掘市场的潜力和能力。在这方面，我们看到类基金理财模式还是获得了不少用户的认可和追捧。